美元持续走弱，黄金大涨，比特币也跟着上扬

美元这波操作，属实让人看得直摇头。黄金涨成这样，美元却一副“我就是不争气你能拿我咋地”的模样。别说普通投资者，连那些一贯看空黄金的大行策略师都懵了：黄金今年38%的涨幅，美元反手给你跌了10%，这放在金融世界多少有点“天塌下来我也要躺平”的意思。

说实话，刚看到行情时，我第一反应：美元怎么了？这要搁去年，谁敢信一夜之间“捧黄金、踩美元”变成了主线？结果市场真这样干了。欧美、亚洲、南美一连串资金流出，黄金、比特币、日元、欧元、股市全都齐涨，美元就安静当个背景板，谁还记得几年前金融大佬们“只有美元不倒”的豪言？

这背后的原因，表面看像“消息面变化”——美国经济面临收缩、就业掉头、财政拉不住、市场预期切换，这些都对，但要说实质，还是美债、美元信用体系本身出了大问题。看到这波市场分化，Hartnett那个“ABD”（除了美元皆可买）的说法突然有点意思。就去年，ABB（除了债券皆可买）还堂而皇之挂在各大报告结尾，今年直接退场，变成美元主动被冷落。这要是搁A股，简直就像白酒板块突然没人问津，什么锂电、AI乱杀一气。

美国这波GDP飙升，说出来大家都服。2020年到现在哪怕全球乱成一锅粥，美国名义GDP还能涨54%，二战以后都没过这样的高光时刻。外表光鲜一幕，但大家早就明白全靠“刷钱”：美联储印个钱、政府发个救济，企业财报撑住面子，债券一堆人嫌弃，资金都甩到股市、数字资产、房产……债券“像头死猪”，没人拿正眼看。这个ABB思路撑了整整三年。

画风一转，失业率开始抬头了，新职位月增6.4万，历史新低，经济学家通稿刷屏，市场也心知肚明：美国经济哪怕装得再热闹，天花板快到了。按着Hartnett的说法，这种名义增速从6%掉4%，历史经验一上来，债券收益率立马熄火。债券风水轮流转，前几年谁都不理，现在一夜变香饽饽，这事情A股人再熟悉不过。

黄金和非美资产一轮猛攻，这逻辑其实很易琢磨。美元指数一波流下去，跌10%，石油还跌13%。反观黄金、全球股市、比特币——直接一波经验拉满。黄金吸金能力往年没见过，单周流入能冲到历史第四。看Hartnett的乐观，黄金这轮牛市压根不是简单投机，更像资金集体“给美元打分”，美元分低了，黄金就补上，典型的市场权重切换。尤其在现在这个“全球剧烈动荡、政经巨幅变动、信用不稳”的大环境，黄金成了最大赢家。

欧美通缩时代就像隔壁老陈的旧房子，拆了没人再回头。欧洲、日本都在拼财政扩张，以前日本躺平惯了现在都动起来，欧元、日元当年被美元压成啥样，今天就能补回多少。国际市场主旋律，已经不是“抱紧美元防风险”，而是“挑点美之外的资产放仓位”，这算是悄悄转型，背后的势能全集体切换。

美国AI行业这拨，纯属用钱砸出来的数据神话。数据中心今年资本开支冲72%，去年还35%。借的前钱，花的都是未来可能，也没人在意风险全去哪了——科技行业的信贷利差一点没动，感觉全员都在蹦迪，谁也不想先离场。

Hartnett搞的PPP框架，其实把市场拆成三层：政策、盈利、政治。大家最爱琢磨降息，银行股、小盘股领涨，心里盘算着“美国是不是又能回头”。但借钱的多、资产升值快、就业软弱，几件事加一块，美元失宠就成了铁定趋势。指标那几个位置，IGCDX信用利差、RTY小盘指数，其实暗暗给市场打了预警：该收手不收手，市场就会找补，可能某个节点直接翻车。

美国家庭财富今年激增9万亿，明年再来几轮，穷人是没感觉，富人资产表数得手软。贫富差距拉大，青年失业率眼瞅着上去，通胀还刚“温暖如春”，民粹情绪显性增长，这谁能想起美国当年“中产社会”的模样？

Hartnett说现在像1970年代尼克松时期——那会儿经济下滑、民粹冒头，政府出一套“刺激就业+价格管制”组合拳。这轮操作最直接的后果，美元弱得更快，黄金、比特币得益。政策风向影响预期，市场资金集体押注这些对抗美元贬值的“硬通货”，一波牛市就这样摁下加速键。

习惯了“美债闭眼拿、美元永远是爹”，现在全要翻篇。与其看那些老旧投资口诀，不如趁早脑袋清醒、眼睛亮堂，把仓位往黄金、非美资产、小盘股上伸一下，不担当什么“市场专家”，也别奢望每次都能抄底逃顶，但只要守住大趋势，保住钱袋子就是赢家。

当然，风险无处不在，最怕的就是AI泡沫、信贷市场的异常寂静，任何一天都可能突然冒火星。普通人不懂技术面、不守盘面，都没关系，但大趋势务必看准。投资不是看谁跑得快，是谁站在风口不倒。

身边朋友最近聊得最多是“要不要补点黄金，要不要把美元基金换成其他货币”，甚至搭地铁都有人刷期货行情，这种全民议题，就是大趋势在沉默中换岗。美股、黄金、非美币种该买哪样，理财群里分成两拨，少数还在捧美元，多数开始琢磨新风向。

美元霸权松动不是臆测，是事实。黄金涨到见底，反倒谁都看得明白。过去那些信仰美元的日子，已经走远，今天“弃美元买非美”明明白白写进了全球资金的操作簿，下一轮市场怎么玩，有没有新机会，全看谁能早点适应。钱袋子想撑得住，还是先把过往那些“唯美元论”、“美债不败论”摆一边，摁住仓位，盯紧新主线。

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